오미크론에도 글로벌 인플레이션 못 꺾어

'글로벌 인플레이션 및 미국금리 전망과 한국의 정책과제' 세미나



최근 미국의 인플레이션 압력이 커지면서 미 연방준비제도(Fed·연준)의 긴축 시계가 빨라질 것으로 예상되고 있다. 미 긴축이 자본유출을 가져올 수 있는 만큼 우리나라 역시 통화정책적 대응은 불가피하지만, 속도조절이 필요하다는 지적이 나왔다. 다만, 미국의 기준금리 인상 속도가 빨라지더라도 2013년의 '긴축 발작'과 같은 금융시장 혼란으로 번지지는 않을 것으로 내다봤다.



강삼모 동국대 경제학과 교수는 14일 한국사회과학협의회, 한국금융연구원(KIF), 서울대 국제학연구소가 공동으로 주최한 '글로벌 인플레이션 및 미국금리 전망과 한국의 정책과제' 세미나에서 "글로벌 인플레이션과 미국 금리 상승 가능성, 코로나19 변이바이러스 영향에 적절한 대처가 필요하다"며 "미국 금리 인상은 국제자본 유출 요인이므로 이를 막기 위해서도 금리 인상이 필요하다"고 밝혔다.



반면 코로나19 변이바이러스인 '오미크론'의 영향으로 한국 경제 회복에 악영향이 큰 만큼 금리 인상 속도는 조절해야 한다고 지적했다.



강 교수는 "가계부채 규모가 위험한 상황에서 너무 빠른 금리 상승은 국내 경제에 부담이 될 가능성이 있다"며 "원리금 상환 부담으로 가계가 부실하고, 금융기관 부실채권 증가로 금융시스템 리스크 발생할 수 있다"고 말했다.



글로벌 투자은행(IB) 등은 미 연준이 내년 3~4월 테이퍼링(자산매입 축소)을 종료하고 내년 정책금리를 3~4차례 인상할 것으로 내다보고 있다. 오미크론 변이 바이러스 우려가 테이퍼링 속도를 약화할 수 있는 요인이 될 것으로 보이는 등 우미크론 확산 추이가 주요 변수가 될 것으로 예상된다.



전문가들은 미 연준의 금리인상이 2013년 경험한 '긴축발작'과 같은 충격을 초래하지는 않을 것으로 내다봤다.



안재빈 서울대 국제대학원 교수는 "미 연준의 테이퍼링과 기준금리 인상이 가져올 후폭풍에 대한 두려움이 많은데 미 연준이 이를 고려해 그동안 시간을 두고 지속적으로 긴축 신호를 보내왔다"며 "연준의 금리인상이 신흥국가들의 경기회복 기조에 부정적 영향을 끼칠수는 있지만 긴축발작과 같은 강한 충격을 초래하지는 않을 것"이라고 말했다.



안 교수는 주의를 기울여야 할 부분은 미 연준이 아닌 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인상 여부라고 지적했다. 그는 "미 연준과 달리 유럽중앙은행은 당분간 테이퍼링 및 금리 인상 계획이 없음을 지속적으로 강조하고 있다"며 "독일 등 유로지역의 인플레이션이 급등하고 있는 상황에서 예상보다 빠른 통화정책 정상화가 이루어질 경우 금융시장 혼란으로 이어질 수 있다"고 지적했다.



토론자로 나선 최상엽 연세대 교수는 "한국의 경우 기대 인플레이션이 잘 관리되고 있어 통화정책의 효율성을 훼손하지는 않을 것으로 생각된다"며 "최근 들어, 코로나-19 환자가 급증하는 가운데 보다 강력한 공급 및 수요 충격에서의 교란이 발생할 경우, 인플레이션의 급속한 증가는 우려할 필요가 있다"고 말했다.



오미크론의 확산으로 국제 유가가 하락하는 등 불확실성이 대두 되고 있지만 오미크론이 글로벌 인플레이션의 상승 추세를 꺾지 못할 것으로 내다봤다.



최 교수는 "오미크론의 확산이 델타변이와 같이 심각해진다면 글로벌 공급망 교란 및 노동인력 부족으로 인한 임금 상승과 같은 부정적 공급 충격으로 작용할 수 있다"며 "확장적인 재정 정책등에 힘입어 견고한 수요가 이어질 경우, 이는 인플레이션에 대한 상승 압력을 가속화시킬 수 있다"고 말했다.



코로나 위기가 과거 위기보다 불평등을 더욱 심화시킬 수 있다는 우려도 나왔다.



임근형 한은 경제연구원 연구조정실장은 "코로나 위기가 불평등에 미치는 영향을 살펴보기 위해 소득 분위별 체감물가 반응을 시산해 본 결과 부정적 수요와 공급 충격 모두 저분위 소득계층에 불리하게 작용하는 것으로 추정됐다"며 "고용유지금 지원, 손실 보상 등 공급측을 지원하는 방식과 생활자금 지급 등 수요측을 지원하는 방식 중 어느 것이 위기 대응에 더 효율적일지 따져봐야 한다"고 말했다.



임 실장은 "주택가격 많이 올랐는데 수급불균형 우려, 가격상승 기대심리 등 다양한 요인이 복합적으로 적용한 결과"라며 "한국보다 통화정책과 재정정책을 더욱 완화적으로 운용한 국가도 많지만 이들 국가의 주택가격은 한국보다 느린 속도로 상승하고 있다"고 지적했다.